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纸业景气度今明两年见顶

浏览次数: 日期:2012年4月24日 10:45

  近日国内浆价大幅跳高开盘,涨幅700~1000元/吨(或10~15%),属近年罕见。

  以山东的纸浆市场为例,8日银星、北木和凯利普吨价分别为6700元、6800元和6700元,10日已分别飙升至7400元、7800元和7600元。

  3月9日,美国市场NBSK(北方漂白针叶木浆)价格已达到900美元/吨,超出了2008年7月份的最高价892美元/吨,为近十年来的新高。

  欧洲市场木浆也已非常接近2008年高点,近期将会超越。

  此次浆价飙升的触发因素是:占全球商品浆产能8%的智利震灾所引发的实质性产业影响。

  此外,近期北美及北欧暴雪也带来些影响。

  浆价近日的上涨,将带来南方木材产区采取外购木材方式的制浆业务净利增加45~55%,而处于历史平均线以下的全球木浆库存天数,将构成浆价上涨的基础性动力。

  由于浆价的大幅上涨,预计近期各类纸品均将提价以部分转嫁成本,一体化公司制浆新增盈利可以明显超出造纸业务因浆价上涨而可能损失的盈利部分。

  此外,木材价格的持续上涨仍在为一体化公司的林业业务盈利或生物性资产价值的提升提供保障。

  在纸业方面,景气决定着收益率。因此,今年最看好华泰股份、景兴纸业及林浆纸一体化公司。

  新闻纸景气度在2009年二季度触及谷底后,将在今明两年见顶;对应的公司即为华泰股份。工业包装纸受出口增长拉动较强,也将向景气高位运行(需要提醒的是,国内出口趋势可否保持难以确定),对应的公司为景兴纸业。

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